原文標題：航運股大修正 景氣循環股該如何操作？
原文連結：https://ctee.com.tw/news/stocks/496307.html
發布時間：2021.08.01
原文內容：
從7月初至今，原本市場上最多人在追逐的航運股，卻上演大逃殺的行情。統計貨櫃三雄
從最高點到截稿時（7/27）的修正幅度，都已經超過40％，許多投資朋友損失慘重。
航運股的走勢會如此，其實仍然可以從過去的歷史看出端倪，以歷史為鑑，可以避開許多
不必要的損失，今天的專欄將會帶投資朋友認識「景氣循環股」的特性以及操作邏輯。
直接先講結論，景氣循環股要買在「高本益比」、賣在「低本益比」。
投資朋友如果不熟悉股票操作，一定會覺得很反直覺，一般的教科書或投資理財節目，都
是教大家本益比越低越好，因為本益比越高，代表股票越貴。這樣的觀點並非全然錯誤，
但也不是每一檔股票都適用，如果誤用在不對的股票身上，就會落入「本益比陷阱」。
在討論「本益比陷阱」之前，有一個觀念相當重要，投資朋友要先認知到，「歷史上景氣
循環股在股價最高時的本益比是多少？」，正確答案是10至12倍。我相信許多投資朋友一
定聽過下列的觀點：
※台積電一季賺的比陽明少，股價能600元，航運股也可以。
※長榮一年EPS 30元以上，現在的本益比不到10倍超便宜。
如果投資朋友也認同上述觀點，那很可惜，你也掉進了「本益比陷阱」。
景氣循環股，顧名思義就是會跟著景氣波動，而景氣循環是總體經濟的概念，小至存貨循
環、投資循環，大至建築循環、人口循環，基本單位都是以「年」計算。
所以景氣循環股的營收波動也很大，市場願意給予的評價自然不能跟科技類股相比。
為何要買在高本益比賣在低本益比？
其實在2020年以前，陽明（2609）幾乎年年虧損，長榮（2603）也是獲利不多（表一、表
二），舉例來說，陽明2018 Q4的EPS為0.04元，當時的股價約在6~8元，單純從本益比來
看幾乎是高到沒有意義，卻是股價最便宜之時。
隨著股價逐漸上漲，EPS的數字也越來越高，本益比卻也慢慢降低，陽明的最高股價為
234.5元，以2021年EPS 30元計算，只有8倍不到，事後來看卻是股價最貴之時。
經過上面的說明，投資朋友不難理解為何景氣循環股不能僅從本益比來操作，一旦落入本
益比陷阱，就容易忽視風險。
我認為航運股短線上乖離率高，容易出現反彈，遇到航運股反彈時，都盡量站在賣方的角
度，先將手中的部位減碼，等到股價來到勝率較高的位置，再切入買進來回操作，並嚴設
停損，這樣的操作方法便能趨吉避凶。
心得/評論：
此篇文章的標題根本是誤導人
水手認為：航運早就脫離景氣循環股
航運一個月賺3塊 證明其實力
不是低端電子股可以比擬的
今天航運全面下跌 一切原因
歸究於被電子股帶賽!!
電子股不倒 航運不會好!!