[標的] 2515中工-花粉小姐的部落

1. 標的：2515 中工

2. 分類：請益

3. 分析/正文：

中工目前有一個大案子「土城 AI 智慧園區」

根據報導此案預計2023年完工，總銷金額超過300億元，成本136億元，總面積10萬5千坪

看準智慧產業潛力土城AI智慧產業園區今動土
https://newtalk.tw/news/view/2020-08-13/450285
中工160億廠辦聯貸案　簽約
https://news.housefun.com.tw/news/article/101260281916.html

新北市都更網站的資料也可以互相印證，此案價值351.11億元，成本166.64億元
https://twur.cpami.gov.tw/zh/urban/rebuild/view/709

如果根據官方資料計算：

毛利：351.11億元-166.64億元=184.47億元

營業費用：
就簡單以近5年資料，約占營收的6.5%計算，營業費用為22.82億元
（其實中工近幾年營業費用率逐年遞減，這樣計算是有點保守的）

營業利益：184.47億元-22.82億元=161.65億元

所得稅：
先不管什麼土增稅與營所稅，直接以過去公司所得稅約占營收1%計算
351.11億元*1%=3.51億元

稅後淨利：161.65億元-3.51億元=158.14億元

中工目前發行股數為1,530,899,822股
此案估計每股盈餘為10.33元

目前依據2020第三季季報，中工每股淨值只有12.89元
只計算2023年此案完工後，每股淨值就有23.22元，幾乎是翻倍成長

中工1/22收盤價只有8.94元
如果此案2023年如預期完工，根據過往資料，股價淨值比最高可以來到0.8倍
股價也有18.5，跟目前比起來也是翻倍

本文只是請益，以上計算不知道有沒有什麼想錯地方，希望各位板友幫忙指正

4. 進退場機制：
停損：後續若土城AI智慧園區開發狀況不如預期
停利：若2023土城AI智慧園區順利完工，股價到達每股淨值出場

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