**快訊重點**
輝達（NVIDIA，NVDA-US）於本週五（2月27日）連續第二天下跌，累計跌幅近7%，創自去年11月以來最大回檔。至目前為止，該股已下跌5%，同期大部分大型科技股亦同步走弱。市場投資者的關注重點不再於公司近期亮眼的財報和成長預測，而是對資本支出即將趨於頂點及競爭壓力加劇的擔憂。

**核心分析**
一季度營收達680億美元，較去年同期增長73%，創下公司歷史最快增速。公司亦預估本季度將以77% 的增長率續創佳績，並將全年成長率預估為65%。然而，分析師預測未來三年的增長將逐年放緩，分別為30%、13%與14%。與此同時，OpenAI 公布將使用相當於2GW的AWS Trainium AI晶片以對沖潛在的 NVIDIA GPU 供應限制，並已投資 1,100 億美元，其中 Amazon 貢獻 500 億美元，NVIDIA 300 億美元。Meta 亦在探索替代方案，採用 AMD Instinct GPU 及 Google TPU。這些動向顯示，企業在尋求多元化 AI 硬體供應鏈，對 NVIDIA 的市場份額構成挑戰。

**市場觀點**
雖然競爭壓力增大，部分分析師仍認為目前的跌幅為投資者提供進場機會。Jefferies 週三指出，投資者雖不確定何時重新正面看待 AI 概念股，但股價正變得更為低廉，預期資金將重新流入。市場與華爾街機構的觀點呈現分歧，對於 NVIDIA 未來成長的可持續性與競爭優勢仍存不確定性。