** 雙鍵逆勢大翻身！5G材料推動盈餘，投資者看好 **

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**【快訊重點】**
– 雙鍵股份（股票代號 4764）公布 2025 年全年財報，稅後純益 1.04 億元，較 2024 年淨損 3,729 萬元大幅轉虧為盈。
– 每股盈餘（EPS）為 1.22 元。
– 董事會決議發放下半年現金股利每股 1 元，股息配發率約 82%，依收盤價 162 元計算，現金殖利率約 0.62%。
– 公司計畫以 6.9 億元現金增資發行普通股，以償還銀行借款。

**【核心分析】**
雙鍵的營收結構正在從傳統化工向高毛利電子材料轉型。
1. **5G/6G 電子化學材料**：去年上半年已突破營收佔比 10%，且預期 2026 年需求持續向上。公司計畫將產能倍增，並不排除進一步增資。
2. **光固化材料與塑膠添加劑**：持續擴大市場份額，受益於 AI 伺服器與高速運算需求。
3. **農膜及太空袋用長效型光穩定劑、色母**：全球唯一能耐農藥、耐酸雨等要求，正在向南亞、中國大陸及亞洲市場擴張。
4. **數位紡織材料**：已獲 Bluesign 認證，提升產品附加價值。

營收結構的高毛利化將有助於提升毛利率，進一步彌補傳統化工部門的低利潤空間。增資行動主要是為了結構性償債，並為未來產能擴張提供資金支持。

**【市場觀點】**
– **投資者情緒**：自 2023 年 10 月以來，雙鍵股價已上升 4 倍，近期創下 165 元的高點，市場普遍期待目標價突破 300 元。
– **網友評論**：多數網友對公司 5G 材料的成長前景表示樂觀，認為公司已進入「收割期」。
– **法人觀察**：部分分析師指出，隨著高階樹脂佔比提升，毛利率有望從傳統化工轉向更高利潤的電子材料領域。

綜合而言，雙鍵以堅實的財務表現和高成長潛力，正從過去的虧損階段走向盈利新高。投資者可關注公司產能擴張進度與市場接受度，以評估後續股價表現。