** 00406A：20%買權＋20%台指期 讓ETF在大漲亦能持續高配息 **

**

【快訊重點】
中信投信旗下的「中信台灣收益（00406A）」自2026年起已突破 500 億新臺幣規模，成為亞洲第五大覆蓋式買權（Covered Call）ETF。其獨特結構—80% 主動選股、20% 台指期貨對沖、20% 買權覆蓋—不僅穩定產生約 16% 年化配息，亦突破傳統買權ETF「大漲少賺」的刻板印象，吸引市場與散戶高度關注。

【核心分析】
ETF 透過賣出 20% 的買權（Call）收取權利金，為基金提供穩定的現金流；同時以 20% 的台指期貨做多，彌補市場大幅上漲時被買權限制的漲幅。剩餘 60% 的資金則以主動選股方式投向高成長、AI 相關個股（如台達、台積電、緯穎、國巨等），藉由動能與獲利指標的精準切入，尋求 Alpha。
此結構下的覆蓋比例一般控制於 50–75%，既能降低波動風險，又不至於過度限制資產增值。當市場出現短期區間波動或下跌時，賣權所收權利金可作為緩衝；若市場持續走高，台指期貨對沖則協助補足因買權限制而失去的部分漲幅，形成「平滑收益」的投資機制。

【市場觀點】
基金經理張書廷在廣播節目中表示，00406A 的「收益成長」概念已獲得投資人認同，近三次配息已從 0.128 元提升至 0.138 元，換算年化配息率已突破 16%。與傳統依賴股息或資本利得的 ETF 不同，00406A 的配息主要來自權利金，全年無淡旺季之分，為投資人提供每月高度平穩的現金流。
不過，台灣選擇權市場的交易量相對有限，若以 500 億規模進行 20% 買權覆蓋，需約 10,000 口合約，市場流動性難以保證，且需承擔較高的交易成本。部分網友也指出，儘管策略能在大跌時提供保護，但在極端大漲行情中仍可能受限，需謹慎評估資產規模與市場流動性之間的平衡。

總體而言，00406A 以「買權+期貨+主動選股」三角策略，打造出一種相對穩健且能在多變市場中創造持續收益的投資模式，正逐步在投信與散戶投資者間擴大影響力。