**快訊重點**
美國與以色列對伊朗發動攻擊後，全球約20%石油與天然氣必經之荷莫茲海峽，船舶通行量急凍，短短幾日內流量下降70%。多數船隻改道或在阿曼灣滯留，主要受影響國家包括沙烏地阿拉伯、伊拉克、阿聯酋與卡達。此變化即刻引發市場對油氣供應鏈安全的擔憂，油價波動幅度增大。

**核心分析**
根據MarineTraffic與Kpler數據，伊朗當地2月28日深夜，通過海峽的船舶數量相較平時下降約七成。伊朗軍方已警示船隻避開該水域，稱「目前不安全」，但目前尚未證實伊朗實施封鎖。若持續受限，將直接削弱沙烏地、伊拉克、阿聯酋等主要石油出口國的供應量，從而推高全球油價。另一方面，TankerTrackers.com報告顯示仍有55艘油輪停留在伊朗水域，其中18艘載有原油，37艘空船待命；若海峽瓶頸加劇，甚至可能對伊朗自身出口造成反噬。

從技術面看，油運指數BDI已顯示出波動加劇的趨勢，表明運輸成本上升。雖然部分船隻仍在通行，但多數改道成本較高，對船公司利潤構成壓力。若長期封鎖不太可能，市場更偏向以「選擇性襲擊」與「短期擾亂」為主的風險管理模式。

**市場觀點**
多位風險分析師指出，伊朗要實施長時間不間斷的海峽封鎖需付出高昂代價，且會佔用大量軍事資源，影響其在其他戰區的作戰能力。前美國財政部制裁合規官員坦南鮑姆在接受訪問時表示，部分船隻仍選擇通過，主要因「仍有較大離開的機會」。此外，美國總統川普在社群平台上宣稱將「徹底摧毀伊朗海軍」，進一步提升市場對伊朗海軍行動的警惕。

綜合來看，短期內荷莫茲海峽流量下降已對油價造成即時壓力，長期影響則取決於地緣政治發展與伊朗軍事動態。投資者與航運業者須密切關注事態變化，並靈活調整運輸路線與風險對沖策略。