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揮別2020年台股封關再創歷史新高，累計今年以來台股大漲2735點，漲幅為22.8%，平均
每位股民賺了76萬元，堪稱是大豐收的一年；國際股市也熱鬧滾滾，那斯達克指數大漲43
.6%，費城半導體指數也漲了51.1%。
大多頭也會賠錢
個股方面護國神山台積電漲幅60%，受惠運費調漲的航運股長榮漲228%，陽明更是大漲305
%。但有人賺錢就代表有人賠錢，在大多頭行情沒賺到錢已經夠鬱卒了，還賠錢的就不是
一個慘字可以形容。買到爛股賠錢就認了，也有人衰到買好股賠錢，更有不少人是做空賠
錢，大盤在漲卻進場做空，這是什麼心態。
去年的行情因新冠肺炎大跌到8523點，之後就緩步趨堅，起漲時敢買的也是試探性小量進
場，等漲到萬點以上買的人就多了。這時雖然沒有基本面的支撐，技術面已站上各均線，
多頭架構隱然成形，只要順勢操作就會賺錢。
法人會反向是有避險需求，散戶有人自作聰明逆向操作。萬點大關有人做空、歷史高點12
682有人做空、萬三有人做空，萬四當然更要空，所以就一路做空，被軋到哀哀叫。
操盤不能預設立場
最明顯的就是台灣50反向ETF，融資餘額一直維持在50多萬張，這些人都是希望大盤下跌
的；熱門股長榮從10元漲到30元後，放空的人也暴增，融券有7萬多張。有很多人是看它
不順眼去做空，完全無視基本面與技術面，也有人是騎虎難下只能硬拗到底。
並不是台灣散戶比較笨，連美國避險基金操盤手也會做空踢到鐵板。電動車霸主特斯拉去
年股價狂飆730%以上，市值衝高至6689億美元，打敗所有汽車製造業。由於財報亮眼、交
車量超出預期，納入美股標普500指數等利多，都推動特斯拉股價暴漲。
但掌管避險基金公司Kynikos Associates的吉姆 查諾斯（Jim Chanos）就是看它不順眼
，過去長期放空特斯拉公司，就算公司已經走出虧損陰影，股價呈現噴出走勢，他還是不
認錯，只是縮減做空規模。據彭博社報導，去年放空特斯拉的空軍們損失嚴重，慘賠約38
0億美元。死硬派的空頭和死多頭都是太執著，不會認錯和不會停損一樣，小錢不賠會賠
大錢。
拋開負面能量
會做空的都不是新手菜鳥，很多都是有經驗的老手，他們有歷史包袱和心理障礙，認為萬
點過不去、認為12682是天險。先是逢關退場觀望，之後就見高就空，這是不對的，真正
的高手做空是落井下石，等頭部成形之後再做空。
台股遊戲規則也不利於做空的人，股東會和除權息日，融券都要強制回補；融券也有期限
，一般是六個月，但目前主管機關規定得視投資人信用狀況或個別證券的風險程度，准予
申請展延六個月，所以最長就是一年。
股票融資要自備四成資金，融券卻要九成的保證金，另外如果融券餘額大於融資餘額，證
金公司無券可轉，投資人將負擔標借、議借的費用。逆勢操作很辛苦，漲多了去空和跌深
了去買一樣危險，可能一直跌一直買會愈套愈深，一直漲一直空也不符合操作邏輯。
做多是正面看待事情，做空是看負面資訊；做多是希望愈好愈旺，做空是希望愈壞愈糟，
未來的行情走勢端看投資人的信心。
資金狂潮未歇不要預設高點，大盤會漲到哪裡沒人知道，可以空手但不要隨意做空，順勢
操作才是贏家。
心得：
這篇文章以下幾點應該是擊中很多散戶的問題點（尤其是ptt的散戶）
大多頭也會賠錢
不少人是做空賠錢，大盤在漲卻進場做空，這是什麼心態。
但市場之所以有交易，就是有人看好去買、有人看壞去賣，有時無關基本面或技術面，完
全就是心理面的叛逆性格。
法人會反向是有避險需求，散戶有人自作聰明逆向操作。
死硬派的空頭和死多頭都是太執著，不會認錯和不會停損一樣，小錢不賠會賠大錢。
做多是正面看待事情，做空是看負面資訊；
資金狂潮未歇不要預設高點，大盤會漲到哪裡沒人知道，可以空手但不要隨意做空，順勢
操作才是贏家。
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我是覺得啦，資金部位不大的情況下，比如一千萬以下，你要避險，最簡單的方式就是減
碼然後避免重壓一檔就好。留著現金等待以後加碼好標的。
否則除了買股還去做融券放空，做權證，做選擇權 買權/賣權，期貨什麼的…真的有必
要搞那麽複雜嗎？ 你一天就是只有24小時，背後也沒有一個研究團隊和助手，搞那麽多
燃燒自己的精神心智，不會覺得很累嗎？
近五年0050報酬率是120%，算100%就好。
如果你是因為用了上述一堆衍生性金融工具來讓自己五年內能有100%報酬率，也就是資產
整個翻倍，那算你行，你有自己的一套成功的方法，至少這五年你是成功的。
但如果你用了一堆衍生性金融商品的操作還無法在五年內讓資產翻倍，接近0050報酬率，
那真的不要再搞這麼多自以為聰明的操作了，放過自己吧。
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