花粉小姐的部落原文標題：
巴菲特指標示警 美股嚴重泡沫化
分析師：我們正在見證極度狂熱
原文連結：
https://tw.appledaily.com/finance/20210214/MBCLUYV73JEYDFYDLMWQYZZ5BM/
發布時間：
2021/02/14
原文內容：
【陳韻婷／綜合外電報導】
彭博報導，上周美股主要指數再創新高，不禁令人想起股神巴菲特1句名言，也就是投資
人該「在別人貪婪時恐懼」。如今，對於那些遵照「巴菲特指標」的信徒來說，可能因此
陷入恐懼。
美股3大指數上周皆刷新盤中及收盤歷史新高，S&P 500指數周累計漲幅達1.23%、納斯達
克指數累計漲幅1.73%、道瓊工業指數累計漲幅達1%。
超越網路泡沫時期
所謂的「巴菲特指標」計算方式是將「美股總市值」除以「依美元計價的全國GDP」，該
數值在2019年時，首度超越先前網路泡沫時期的高峰。近十年來該數值走勢一直往上，如
果說有什麼是投資人比起巴菲特指標更愛的準則，那便是「趨勢是你的朋友」。
不過，近幾個星期以來，即使是與長期趨勢相比，也難以合理化巴菲特指標所呈現的泡沫
化狀態，根據網站Current Market Valuation分析，如今美股市值已超過本季預估GDP的1
倍以上，暗示美股「嚴重地被高估（strongly overvalued）」。
根據該網站計算，2月4日巴菲特指標達到224%，較歷史均值高出84%，而網路泡沫時期的
巴菲特指標則較歷史均值高出71%，顯見如今美股高估程度已超越網路泡沫時期。
不僅是巴菲特指標與長期趨勢脫鉤，其他估值指標也同樣超越了先前的歷史水準，包括股
價營收比（PSR）、本益比（P/E）等皆高出網路泡沫時期水準。
不過，由於美國聯準會（Fed）於可見未來內，將持續把利率保持在接近零並買入債券，
而大量的儲蓄及財政刺激也準備助長GDP及企業獲利，不禁令人猜想，巴菲特指標所釋出
的警告是否出了錯，就像過去其他錯誤的警示一樣。
投資人並未被嚇跑
目前許多投資人押注從疫情復甦有助於加大這些數值的分母，因此他們並未因為估值太高
被嚇跑。JonesTrading首席市場策略師Michael O’Rourke則表示：「這凸顯我們正在見證
美股的極度狂熱，即使有人預期那些（Fed）政策會是永久——而這不該如此，仍無法正
當化為股票支付比25年平均值高出1倍的價格。」
與此同時，美國10年期公債殖利率在上周五觸及1.20%，寫下自去年疫情引發崩盤以來的
最高水準。而目前看來，利率依然不太可能達到會破壞牛市的水準。Fed主席鮑威爾上周
再次強調，Fed的刺激政策不會很快收回。
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原文：https://bloom.bg/37daO7p
這是打算「製造一定的恐懼感」之概念嗎……
但目前看來，在謹慎心態的驅使下，之後的美股走勢會否出現相對平淡的局面呢？
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