[新聞] 野村喊買國巨 目標價650元

原文標題：
野村喊買國巨 目標價650元
原文連結：
https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3837081
發布時間：
20220222

原文內容：
野村（Nomura）報告表示，國巨（2327）是全球領先的被動元件大廠之一，過去4年公司
透過併購和聯盟進行戰略轉型，擴大產品組合範圍，轉向更高階、專業的被動元件，並創
造跨產品的綜效。給予「買入」評級，目標價650元。

報告指出，台灣被動元件製造商的股價通常會隨著商品週期波動，但野村觀察到，供應商
的產能利用率在這個下行週期中已觸底。野村認為2021年Q3末開始的下行週期，可能會在
今年2月後逐步復甦。

在這段低迷時期，被動元件商品價格下降，相比先前週期的5到10％降幅可能更為和緩，
今年Q1、Q2預計分別出現3-5％、小於5％的單季降幅，主要由於原物料、運輸成本上升，
產能利用率減少和疫情的不確定性影響。

野村認為，在整個大中華區來看，相較於同行國巨在尋求機會方面處於有利地位，因為該
公司對高階、特定產品曝險大，約佔總銷售額的75％。

接連收購美電子元件商普思電子（Pulse Electronics）、被動元件大廠基美（KEMET）後
，國巨在工業和汽車產業的銷售佔比在去年Q3分別上升至19％和31％。產品方面來看，併
購後國巨在高階領域的MLCC（多層陶瓷電容）市場份額大幅增加。

鑑於高階、特定被動元件的健康前景，以及併購案的綜效，野村預估，2022-23財年國巨
的獲利年複合成長率為10到15％。

心得/評論：
現在又跌到庫藏股成本了，
泰銘哥的股票就是這樣，
不把散戶洗脫皮、發車又來好幾次回頭車
是不會大噴的

要超級有耐心…

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