【快訊重點】
群聯（股票代號 8299）於3月6日召開投資人說明會，公布2025年第四季財報。公司稅後純益46.29億元，季增107.9%，年增93.6%，每股稅後純益21.74元，創歷史新高。營收227.99億元，季增25.7%，年增81.3%。同時，執行長潘健成透露，至年末庫存已突破500億元，主要分布於企業級模組、控制晶片及工控領域。

【核心分析】
群聯採取「design‑in / design‑win」的長期供應模式，避免單一交易帶來的毛利波動。2025年第四季毛利率提升至41.7%，季增9.3個百分點，顯示其在高價值客戶端的競爭優勢。儘管毛利率相對於同業仍處於中等水平，但公司能透過設計導入降低價格調整頻率，維持穩健獲利。庫存超過500億元雖顯示積壓風險，但同時也反映客戶需求強勁及公司在供應鏈上的領先地位。董事會亦批准每股配發17元，全年配發率約55%，以資金回流回應股東關注。

【市場觀點】
投資人關注群聯在半導體與工控領域的深耕，以及其對供應鏈波動的抗壓力。分析師普遍認為，儘管庫存水位高企，但公司已在產品設計與客戶關係上建立長期合作，未來隨著庫存減少與產能調整，配發率有望提升。部分網友則擔心庫存積壓可能壓縮現金流，呼籲公司在提升毛利率的同時加快庫存周轉。整體而言，市場對群聯的長期成長前景保持觀望，短期內股價波動仍受宏觀環境與半導體周期影響。