** Oracle 申請「不可抗力」拖延新墨西哥 AI 資料中心，貸款市場受壓 **

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**【快訊重點】**
科技巨頭甲骨文（Oracle，代號 ORCL-US）於今日公告，已向位於美國新墨西哥州、以「木星計畫」（Project Jupiter）為名的超大型 AI 資料中心的開發商 Stack Infrastructure 發出「不可抗力」通知。該項目本計畫於 2028 年投產，供電容量高達 2.45 吉瓦，足以支援約 180 萬戶家庭。甲骨文表示，若無法按原計畫於 2028 年投產，將推遲付款以降低財務風險，而非直接終止租約。此舉已引起參與 180 億美元貸款的 20 家銀行的關注，相關債務交易價格已跌至面額 90% 以下。

**【核心分析】**
木星計畫是「Stargate AI」基礎設施建設的一部分，預計將耗資 4,000 億美元，並聯合 OpenAI、軟銀等企業。該資料中心的設計需要極大電力輸出，亦伴隨著對天然氣管線的高度依賴。然而，天然氣管線許可屢遭州土地局拒發，導致開工時間被迫延後近半年。除了監管與當地居民的反彈，供應鏈與施工進度亦面臨多重挑戰。隨著 AI 資料中心建置難度日益增加，「不可抗力」條款不再僅是合約附註，而成為分配電力、融資與建設延誤風險的核心法律工具。甲骨文的此舉反映出投資者與貸方對於長期項目風險的重新評估，也可能對同類 AI 基礎設施項目的資金成本造成上行壓力。

**【市場觀點】**
金融市場對 Oracle 的公告表現出兩極化。部分投資者擔憂，若木星計畫無法按時投產，將拖累 Oracle 在 AI 基礎設施領域的市場佔有率；而另一部分投資者則視為 Oracle 能夠透過不可抗力條款降低短期財務負擔，減少即時現金流壓力。銀行方面則顯露出對貸款風險的擔憂，導致債券交易價格大幅走低。分析師指出，未來若其他 AI 資料中心項目亦遭遇類似延遲，或將進一步推動金融機構在相關投資中加強風險評估與條款設計。對於投資者而言，密切關注 Oracle 及其合作夥伴在風險管理與執行時間表上的更新，將是判斷該投資價值的關鍵。