千萬別追！台達電跌4成彈40元 小摩曝最大

【快訊重點】
台達電(2308)今日股價重回彈升，上漲40元至1550元，但跌幅仍高達41.6%。美系外資小摩直接點出關鍵，指出台達電持股逾6成的泰達電，爆出鉅額跌價損失，導致毛利率減少，更導致全年存貨規模幾近翻倍，小摩因此下修台達電的毛利率與目標價。

【核心分析】
小摩報告指出，受惠訂單遞延效應，泰達電第3季營收創歷史新高，但鉅額的存貨跌價損失壓抑了整體獲利表現。核心母公司業主淨利為73億泰銖，但因提列了18億泰銖的淨存貨跌價損失，導致毛利率回落。小摩一口氣下修今起3年的獲利預估，降幅16%~24%不等，並上調營收預估4%~13%。

【市場觀點】
小摩並指，絕大部分的損失提列與存放於客戶發貨中心的電力電子成品有關，且泰達電9月將AI電源生產線遷移至新廠，為避免供應中斷，事前備妥額外的緩衝庫存。小摩還估，隨著雲端服務供應商（CSP）處於轉向VR200架構的過渡期，以及亞馬遜（AWS）採用水冷散熱的Trainium 3機櫃，都可能影響台達電的獲利表現。 網友看法： 總體而言，小摩對台達電的展望偏保守，認為存貨去化需要時間，且存在多項下行風險。