大聯大 2026 年 EPS 15 元預期推升估值 150‑225 元，AI 伺服器成新成長引爆市場

【快訊重點】
大聯大（3702）因 2026 年營收與 EPS 迅速攀升而再次成為投資焦點。公司今年上半年營收增長 55.2%，季增幅高達 44.8%，Q1/Q2 EPS 已突破 3.3 元，若下半年維持 3.7‑4.0 元，全年 EPS 可能逼近 15 元。儘管公司仍屬傳統半導體通路股，AI 伺服器、機器人及車用電子等新領域的成長潛力被市場視為催化因素，估值區間 150‑225 元已逐漸成為討論熱點。

【核心分析】
2025 年全年營收約 9,991 億元，EPS 5.77 元。2026 Q1 營收 3,165 億元（YoY +27.2%），EPS 3.30 元，營業利益 84.7 億元（YoY +97.7%）。Q2 營收 4,583 億元，季增 44.8%、年增約 83%，大幅超過原先預估。上半年累計營收 7,748 億元，YoY +55.2%。若 Q3/Q4 每季 EPS 維持 3.7‑4.0 元，全年 EPS 15 元左右成為樂觀情境。

估值方面，若市場接受 EPS 15 元，PE 10x‑15x 對應股價 150‑225 元。現行市價約 100‑110 元，仍低於此區間，顯示存在上漲空間。大聯大毛利率有限，匯率、庫存及半導體景氣仍可能影響最終 EPS。成長驅動方面，AI 伺服器需求擴張可帶動 GPU、CPU、ASIC、Memory、Power、Networking 等零件需求；機器人市場的擴大亦提供可觀的 MCU、Sensor、Power IC 等應用；車用電子（ADAS、EV、MCU、Power Semiconductor）則持續提供長期穩定需求。

【市場觀點】
從券商分點資料看，永豐金證券近 30 日已累計淨買超約 4 萬張，成交金額逾 40 億元，買進成本約 100‑110 元。網友與法人對大聯大的評價分為三個層級：
– Bear：EPS 11‑12，PE 9‑10，股價 100‑120 元；
– Base：EPS 13‑14，PE 11‑13，股價 143‑182 元；
– Bull：EPS 15，PE 13‑15，股價 195‑225 元。

市場普遍認為，若 AI 伺服器需求持續上揚且下半年 EPS 能維持 3.7‑4.0 元以上，估值重估將成為可能。若機器人量產加速，將進一步推高估值。投資者應持續追蹤 AI 需求動向、分點買進走勢以及公司 Q3/Q4 業績表現，以評估最終估值走向。