** 川湖 9 月營收逆勢下滑，外資仍看好 2026‑27 兩年 EPS 穩增 **

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**【快訊重點】**
2026 年 9 月，台積電代號 2059 的川湖（Chuanghu）公布營收為 173.38 億元，較上季增 60% 但較上月減 30.96%。雖然月度降溫，全年同比增長 196.22%，第三季總營收依舊超過市場預期。外資機構美商美銀與摩根士丹利指出，9 月營收下滑主要是因基期過高、部分專案進入產品週期尾聲以及關鍵零組件短缺，並非長期營運弱勢。

**【核心分析】**
川湖於 7‑8 月的雙月獲利表現突出，EPS 高達 90.31 元，僅兩個月便超越第二季整季的 74.38 元。公司持續在 AI 伺服器市場保持領先，擁有 3,600 余項專利，技術壁壘堅固。外資認為，隨 2026 年第四季新專案發酵與 2027 年 AI 需求延續，川湖的營運動能將保持強勁。摩根士丹利維持加碼評等，目標價 15,000 元；美銀則以 14,888 元作為目標價，均看好公司長期成長。

**【市場觀點】**
在報告中，美商美銀與摩根士丹利均指出 9 月營收月減屬正常波動，並未影響長期趨勢。摩根士丹利預估 2026 年全年 EPS 可達 382.77 元，2027 年更突破 502 元，主要依賴新產品週期啟動與專利護城河。美銀則強調新一代 NVIDIA Rubin GPU 專案將於 2026 年第四季硬體拉貨放量，營運貢獻更為顯著。整體市場情緒仍以樂觀為主，投資者可視為持續關注川湖的中長期投資機會。