** 美債拋售潮再起，歷史證明股市長期更具吸引力 **

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【快訊重點】
近期美國國債市場出現大規模拋售，10 年期美債收益率短暫攀升至 8% 以上，市場擔心通膨壓力上升、聯準會可能加息。儘管短期內利率走高，從歷史走勢看，股市長期表現仍顯優於債券，特別是現在台灣及美股估值均處於相對低位，投資者可考慮把握買入時機。

【核心分析】
1990 年代初，美聯儲為應對石油危機後的高通膨，從 1992 年的 8% 連續降息至 3%，但在 1994 年預判網路革命將引發經濟過熱，隨即再度加息至 6%。這一系列政策轉變直接推升長期國債收益率，10 年期美債收益率在 1994 年一度逼近 8%。然而，隨後的網路熱潮帶來企業 EPS 迅速成長，股市在 1995–2000 年間持續上漲數倍，顯示即使在高收益率環境下，股市仍能創造優異報酬。若將 1994 年 8% 美債持有至 2002 年泡沫破裂，投資者實際收益與僅持有 QQQ 的投資者相當，證明持有高估值股市同樣能抵禦利率波動。

在當前情勢，台灣股市年末市盈率約 21 倍，合理估值範圍 26 倍，折算為約 48,000 點，屬於「打八折」的買入時機。美股科技ETF QQQ 亦處於類似估值區間，提示投資者仍有進場空間。相比之下，持有美債面臨利率上升風險，短期收益率提升並不等同於長期價值增值。

【市場觀點】
網友與機構投資人普遍認為，雖然美債短期波動加劇，但從長期投資角度看，股市仍是首選。許多機構觀點指出，若在利率高峰期購買美債並持有至市場低點，收益與持有高增長股市相當；然而若選擇在高利率期賣出，則可能錯失長期增值機會。現行估值結構顯示，股市仍具較高風險調整後收益，投資者應重視長期成長動力，而非短期利率波動。

綜合來說，歷史經驗表明即使美國國債收益率在短期內大幅攀升，股市在長期依舊保持優勢。投資者在面對美債拋售潮時，應以長期投資視角評估風險，並把握低估值市場的進場機會。