美債殖利率創二十年新高 大摩投資人首次看好逆勢翻多

【快訊重點】
美國10年期公債殖利率自6月以來已上升約1個百分點，周三達至5.36%，創下24年以來最高水平。摩根士丹利投資管理旗下的債券基金管理人坎杜賈（Vishal Khanduja）首次將基金存續期間調高至6.07年，超越基準彭博美國綜合債券指數5.8年，並公開表示對美債持樂觀態度。

【核心分析】
坎杜賈指出，能源價格飆升、經濟韌性強勁以及政府大舉舉債，促使殖利率持續走高，進一步壓力企業與政府的借貸成本。雖然短期內美債價格受拋售影響，但高殖利率已提供足夠收益，可緩衝後續價格波動。基金過去十年年化報酬率達2.9%，遠超彭博基準指數，顯示其長期投資策略有效。聯準會上月升息並暗示未來仍會加息，坎杜賈將此視為對高殖利率的正面催化，預期能帶動市場進一步反彈。

【市場觀點】
基金今年以來已下跌約2.8%，與基準指數跌幅相當，凸顯能源價格高漲與通膨疑慮對固定收益市場的挑戰。網友普遍將美債視為「送分題」，但坎杜賈卻認為目前殖利率水平已使美債具備吸引力，正在尋找能促使殖利率回落的催化因素。法人觀點則認為，若聯準會繼續收緊金融環境，將使低收入消費者、高槓桿企業與負債沉重的政府承受更大壓力，進而提升債券收益。

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