需求熱 光聖目標價衝新高

【快訊重點】
光纖製造商光聖（股票代號 6442）近日受到調研機構 ALETHEIA 的關注，預估其 2027 年稅後每股盈餘（EPS）將較 2025 年成長近五倍，並將目標股價調至 3,333 元，刷新歷史新高。此評估主要基於光聖在 AI 供應鏈中的深度結合與交換器需求持續升溫，並納入光纜價格上漲 10% 的假設。

【核心分析】
ALETHEIA 的模型顯示，2026 年光纜價格上漲 10% 主要是因上游光纖材料成本在第一季已上升約 35%。與此同時，伺服器部署推動交換器需求擴大，2026 年與 2027 年的年增率預估分別為 21% 與 19%，遠超過過去的 5%~7% 水準。系統規格從 400Gbps 升級至 800Gbps，使光纖用量提升約四倍，進一步推高市場需求。上游供應商康寧與日本古河電氣於第一季分別調漲 25%~35% 的價格，ALETHEIA 預測此成本壓力將在 10%~15% 的範圍內向下游傳導，帶動成品光纜價格上揚。短期來看，匯率走向有利及營業利益率有望優於預期，預期光聖首季 EPS 將超出市場預估。菲律賓新產能的啟用亦將為下半年營收注入加速動能。

【市場觀點】
外資研究機構估計，光聖今年 EPS 將較去年大增 1.62 倍，達 62.01 元；2027 年預計再翻倍至 130 元。野村證券近期的 AI 專家研討會亦指出，今年光纖總需求達 8 億芯公里，顯示全球供應短缺達 1 億芯公里。此類報告已將光聖列入「超額報酬投資組合」（Alpha Portfolio），投資人與機構普遍看好其在 AI 供應鏈中的成長潛力。若光聖能保持供應鏈穩定，尤其是大型 CSP 客戶的協調，風險相對有限，市場對其未來表現持樂觀態度。