中國光伏產業「內卷」失靈——十季連虧，政府干預效能成疑

【快訊重點】
2026年第一季，中國光伏（太陽能）行業在經濟衰退與政策調控雙重壓力下，主要龍頭如隆基、通威、TCL中環等企業已連續十個季度出現虧損。22家上市光伏企業合計營收為958.56億元人民幣，同比下降11.67%，歸屬母公司淨利潤虧損達105.54億元，扣非後更顯著，虧損達131.72億元。此情況凸顯政府所倡導的「反內卷」政策尚未取得預期效果。

【核心分析】
1. **成本結構壓力**：矽料與矽片價格大幅下跌，導致整個供應鏈毛利率持續承壓。
2. **需求萎縮**：國內外終端市場需求減弱，部分國家新能源補貼政策放寬，使得光伏裝機量增速放慢。
3. **供需失衡**：雖有工信部等部門召開座談會，推動產能調控、標準引領與價格執法，但現階段產能調整尚未到位，供應過剩仍然存在。
4. **內部競爭激化**：企業為爭取市場份額，仍進行低價競爭，形成惡性循環，未能有效消除內卷。
5. **政策介入成效待觀**：自2024年下半年起，光伏協會推動行業聯合減產與自律，但短期內對市場供需的調整力度有限，需觀察長期治理效果。

【市場觀點】
– 投資者普遍關注企業長期盈利能力，對光伏板塊保持謹慎態度。
– 法人分析師指出，短期內「反內卷」政策或無法迅速改善盈利質量，建議投資者聚焦具備技術優勢與成本控制優勢的中小型企業。
– 許多網友在論壇表示，儘管政府已多次強調淘汰低效產能，但現行的產能調節機制尚未落實，投資風險仍高。

綜上所述，中國光伏產業在面臨市場與成本雙重挑戰的同時，政策干預的時效性與有效性仍待驗證。投資者在進入此板塊前，應評估企業長期競爭力與政策風險，避免短期內的市場波動造成不必要損失。