從香儂惡魔探討台股一倍曝險

【快訊重點】
根據網友onekoni分享的模擬結果，採用倍數槓桿投資策略（正二）在歷史情境下，若不進行再平衡，可能導致長期負報酬。模擬顯示，在2000年及2008年信用貨幣循環股災時期，持有多元成分的投資組合，若未及時再平衡或投入新資金，可能面臨近二十年的負報酬。

【核心分析】
模擬結果顯示，在再平衡的情況下，倍數槓桿投資組合能有效降低曝險，最終帶來優勢。相較於未再平衡的投資組合，再平衡策略在2000年及2008年股災中，能將曝險減少一倍，並最終獲得約40%的報酬。此外，模擬顯示，純正二在2020年才成功翻正，並繳出約9.5%的年化報酬。

【市場觀點】
網友認為，倍數槓桿投資並非簡單的「扛著波動」就能獲利，而是需要考量歷史情境的可能發生。若投資組合遭遇不利路徑，如供應鏈因疫情癱瘓，可能導致大幅下跌，並需要更長的時間才能恢復正報酬。 觀察TQXXQ的長期表現，也顯示在00/08股災後，該投資組合長期表現落後原型。因此，在槓桿投資時，控制曝險並非犧牲報酬率，而是避免因歷史情境重演而造成的巨大損失。