** 美元與美國公債在中東衝突中再度崛起：全球資金急轉向避風港 **

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**快訊重點**
近日，中東軍事衝突引發全球市場動盪，中央銀行最新報告指出，美元及美國公債（美債）在此環境中表現尤為堅挺。全球投資者紛紛將資金轉移至高流動性、低風險的美元資產，外資持有美債規模亦突破歷史新高，達9.27兆美元。相對之下，傳統避風港黃金、日圓與瑞士法郎的價格皆呈下跌趨勢。

**核心分析**
報告顯示，地緣政治緊張推升油價與通膨預期，但市場已迅速調整對美聯儲（Fed）貨幣政策的預期。原本預期Fed今年將繼續降息的投資者，現在轉而預期Fed可能延後降息甚至於年底維持基準利率在3.50%–3.75%區間，形成「現金為王」的風險偏好轉移。美債之所以能吸納大量資金，主要源於其AA+信用評級、相對於其他已開發國家更具競爭力的收益率，以及無與倫比的市場深度與流動性。加上美國AI產業的快速發展帶動經濟韌性，國際資金持續青睞美國核心資產。

同時，美元的強勢及預期的高利率環境提高了持有黃金的機會成本，致使金價未能上漲；日圓與瑞士法郎在此條件下亦相對貶值，證實美元在危機時期的避風港功能更為突出。

**市場觀點**
多數市場觀察人士與投資機構均認為，無論美國國內貿易政策變動或突發地緣衝突，美元與美債的抗震能力依舊顯著。對於「去美元化」的討論，多數評論者認為此議題在實務操作中難以實現，且在危機時期更顯被低估。另一方面，雖然金價近期未顯上漲，市場普遍一致認為黃金作為保值工具在長期投資組合中的角色仍不可或缺，但在短期內，美元與美債已成為投資者首選的避風港資產。