** 美國國債翻轉十年　摩根士丹利投資管理大手看好殖利率高點 **

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【快訊重點】
摩根士丹利投資管理（MSIM）旗下債券基金管理人坎杜賈（Vishal Khanduja）在十年來首次轉為看好美國國債，將伊頓萬斯總報酬債券基金的平均存續期間調高至6.07年，超越彭博美國綜合債券指數的5.8年。此舉在美國10年期公債殖利率自6月以來持續攀升至5.36%，創下24年新高的背景下完成。

【核心分析】
坎杜賈認為，逾二十年高點的殖利率正對經濟成長形成制約。能源價格高漲、企業為人工智慧投資擴大借款、以及政府大舉舉債等因素，導致美國債市短期拋售，殖利率有望再上揚10至15個基點。儘管殖利率已高至可帶來足夠收益，基金亦將持續利用殖利率升高的機會，將投資組合的殖利率曝險拉長，以鎖定長期收益。

此外，聯準會於上月三年來首次加息並暗示未來仍將調升利率，顯示其抑制通膨的決心。坎杜賈指出，這將使經濟成長放緩，限制殖利率進一步上揚空間，同時擴大低評等企業及部分主權借款人的利差，進一步改善美國國債的相對吸引力。

【市場觀點】
網友與法人對美國國債的看法呈現分化。部分投資者以往將美國國債視為「送分題」，因殖利率高企導致債券價格走弱；但坎杜賈表示，當殖利率升至約6%時，持有10年期美國公債的投資者即能抵消因價格下跌帶來的損失，從而提升其吸引力。
同時，部分法人認為美國國債的長期穩定收益及市場流動性仍是投資組合的重要保守配置，而當殖利率進一步上揚時，該類資產的投資吸引力將進一步提升。

總體而言，摩根士丹利投資管理的最新調整表明，儘管短期市場波動較大，長期觀察仍看好美國國債在高殖利率環境中的價值與風險調整收益。