** 美財長或停發20年期公債 以削減借款成本，市場即將迎來重大調整 **

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**【快訊重點】**
美國財政部公布的 11 月 4 日季度發債計畫中，財長貝森特被傳言將停止發行 20 年期公債。此舉若實施，將直接影響國庫券市場結構，並可能對美國政府的借款成本產生顯著下降效應。華爾街多家投資銀行已將此消息作為近期市場熱點，市場觀測者正密切關注財部的正式公告。

**【核心分析】**
20 年期公債自 2020 年恢復發行以來，其殖利率多處於高於 10 年期與 30 年期的水平，導致政府面臨較高利息支出。根據德意志銀行策略師薩拉維洛斯的說法，若停止發行20年期債券，該期債的發售金額將可能每次減少約 30 億美元，轉而以增發短期國庫券籌資，從而降低長期利率壓力。美國財政部在 8 月已將「可能增加」發行量的表述調整為「可能調整」，為未來減少 20 年期及 30 年期公債供應留下空間。若貝森特在 11 月 4 日的公告中正式取消 20 年期發行，將重複 25 年前美國財政部停發 30 年期公債的歷史手段，預期將對市場帶來短期波動並可能促使長期殖利率下行。

**【市場觀點】**
– **花旗集團**：美國利率策略主管威廉斯預估，20 年期及 30 年期公債的標售金額將各減少約 30 億美元，政府將轉向短期國庫券作為主要籌資工具。
– **德意志銀行**：策略師薩拉維洛斯指出，市場正關注貝森特是否在未經充分預告的情況下直接宣布取消 20 年期公債。若取消，投資者可能會重新配置資產，將資金轉向短期或更高殖利率的工具。
– **投資機構與投資人**：隨著 20 年期公債供應的可能減少，殖利率趨勢顯示 10 年期殖利率（5.22%）仍低於 20 年期（5.61%）與 30 年期（5.56%），市場普遍預期短期內美國國債收益率將進一步下降。
– **歷史參照**：25 年前美國財政部停發 30 年期公債的舉措，雖一度遭到批評，但最終在 2006 年恢復發行，顯示此類政策變動對市場情緒具有長遠影響。

投資者與市場觀察家將在 11 月 4 日公布的季度發債公告中尋求明確信號。若財政部確實採取此舉，預計將在短期內引發美國國債市場結構與殖利率曲線的顯著調整。
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