** 記憶體市場再度震盪！老牌法人重挫華邦電 目標價大降 **

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**【快訊重點】**
近期全球記憶體市場被多重利空消息牽動，三星與 SK 海力士已於五年前完成產能翻倍，兆易創新亦警示報價可能持續走低。加之 Meta 說明 AI 多餘算力將被削減，Apple 亦有意採購長鑫、長江存儲晶片，市場對 DRAM 與 NAND Flash 的需求壓力加劇。集邦（TrendForce）最新調查顯示，第三季 DRAM、NAND Flash 合約價格漲幅已同步降溫，法人於 7 月 3 日針對南亞科（2408）與華邦電（2344）重新評價，分別下調目標價至 436 元與 193 元。

**【核心分析】**
– **供需結構：** AI 伺服器與邊緣運算需求仍是 DRAM 市場的主力，但 DDR4/LPDDR4 供應因大廠資本支出轉向 HBM、DDR5 等高階產品而受限，南亞科因成為 DDR4 最大供應商而具備議價主導權。預估南亞科未來兩年 EPS 分別為 54.47 元與 65.62 元。
– **華邦電情況：** 受益於 NOR Flash 的利基市場，AI 伺服器單一機櫃搭載 NOR Flash 顆數顯著提升，儘管單價毛利率較低，供應限制亦導致交期延長。法人預測華邦電下半年報價可上揚 60%–65%，對其 EPS 提升至 23.42 元與 29.34 元構成支撐。
– **市場波動風險：** 兆易創新公告指出存儲晶片價格已處於歷史高位，未來可能出現大幅回檔；韓國廠商正在擴大產能，美光亦加碼 DDR4 產能布局，這些因素為記憶體價格走勢帶來不確定性。

**【市場觀點】**
法人提醒投資人，雖然華邦電基本面並未明顯惡化，但市場情緒偏保守，短期內股價仍可能面臨壓力。對於記憶體價格能否持續上揚，仍存疑慮，尤其在中國產能擴張、Meta AI 算力調整以及 Apple 探索中資晶片採購等多重因素交織之下。投資人應審慎評估市場情緒與籌碼結構，待情況趨於穩定後再重新考量投資機會。