AI熱潮再掀高峰，記憶體股或能擺脫景氣循環

【快訊重點】
近一季來，全球人工智慧（AI）產業表現亮眼，尤其是記憶體股。投資者普遍看好AI核心股的成長潛力，並將台股指數的突破5萬視為可能。分析指出，雖有短期修正風險，但AI產業的EPS增長及供需平衡機制預示其不易回到過去的低迷階段。

【核心分析】
AI產業鏈呈現「供需失衡 → 股價上漲 → EPS上升」的正向迴圈，隨後經歷回調後再度恢復供需平衡。這一循環與傳統景氣循環不同，修正幅度不會像航運或能源等傳統板塊那般劇烈。以NVDA為例，Q2 EPS已逼近預測值，並在後續季節預期持續提升；若Q3、Q4能分別突破2.6、2.8，2027 Q1更有望達到3.15，則股價將在P/E 15-20倍範圍內持續擴張。記憶體股則因需求穩定、供應緊縮，EPS增速不會回落至2024年前水平，減輕了下行壓力。

【市場觀點】
網友普遍認為AI核心股仍有可觀的成長空間，主張在供需平衡點尚未顯現前保持樂觀；部分投行則警示，若主力對需求預期評估失誤，仍可能引發短期波動。市場情緒中有「股價先行上漲再修正」的共識，許多觀點指出即便短期出現調整，AI產業的EPS基礎仍足以支撐長期上行，且未來財報循環將決定台股能否突破5萬。

綜合來看，AI產業正處於成長加速期，記憶體股的供需結構及EPS表現為投資者提供了相對穩健的成長底層；但投資者仍應注意短期修正的可能性，並關注企業財報與市場供需平衡的變化。