** AI熱潮即將降溫？美銀警示防禦股或迎爆發 **

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【快訊重點】
美國銀行（BofA）歐洲股票策略主管塞巴斯蒂安·雷德勒（Sebastian Raedler）近日警告，若人工智慧（AI）帶動的市場熱潮出現鬆動跡象，投資人應將目光轉向防禦型產業，包括民生消費與製藥等傳統板塊。雷德勒指出，AI企業的基礎建設成本極高，最終承擔者仍是終端客戶，若客戶無法接受高額費用，或轉向成本更低的開源方案，AI股的獲利預期將面臨重創。

【核心分析】
雷德勒在接受彭博電視訪問時強調，AI產業的商業模式關鍵在於是否能維持高毛利率。記憶體晶片、資料中心等大額資本支出需靠企業或消費者願意支付更高價格來支撐；若市場轉向更廉價的開源模型，原有的稀缺優勢將被削弱。近來美光（MU）與高通（QCOM）發布的樂觀營收展望，雖短暫提振市場信心，但上週斯德克 100 指數單日下跌 3.3%，顯示投資者已開始擔憂AI驅動的股價漲勢可持續性。雷德勒進一步指出，一旦市場質疑AI資本投入的可持續性，資金可能迅速流向防禦型股及高信用利差的歐洲公債，特別是德國 Bunds。

【市場觀點】
在社群媒體與投資論壇上，多數投資者對AI熱潮的長期盈利能力表示警惕，認為「AI成本高昂、客戶支付意願不確定」是主要風險。相對地，數位金融分析師及機構投資人則呼籲多元化配置，將一部分資金配置至民生消費與製藥等基本面堅實的防禦股，並留意歐洲公債的吸引力。整體而言，市場正處於對AI投資回報的重新評估階段，防禦型產業被普遍視為避風港。