** SCFI 連漲 9 週突破 3200 點！航運股仍保守，運價反轉預警出現 **

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**快訊重點**
本週全球貨櫃運價指數 (SCFI) 持續上揚，突破 3200 點大關，收於 3239.64 點，較前週上漲 3.78%。儘管運價創下新高，長榮航運（2603）與陽明海運（2609）的股價並未同步上漲，市場對未來運價走勢持觀望態度。

**核心分析**
SCFI 主要受歐洲線、地中海線、美西線與美東線四大航線的高需求驅動。歐洲線每 TEU 交易價升至 5,766 美元，增幅 12.35%；地中海線為 6,900 美元，增幅 12.49%；美西線與美東線分別為 6,067 美元（+6.76%）與 7,384 美元（+7.43%）。大陸出口需求回暖、航商透過艙位控管與運價調整，穩定市場供需，亦為運價上揚重要原因。

然而，多家投顧警示運價高峰將在 7 月初前終止。隨著美國關稅即將到期、油價高企及航運成本上升，航運公司將面臨成本壓力。中期供過於求預期將更為明顯，2026 年全球貨櫃運力供過於求率預計收斂至 0.9–1.8%，2027 年則可能擴大至 3.4–3.6%，進一步削弱運價上揚空間。

**市場觀點**
– 長榮航運被多家投顧評為「持平」，未給予上漲空間。
– 陽明海運雖在第 2 季運價顯著上升，但因油價上升與供需結構性過剩，投資人對其長期表現仍持保守態度。中信投顧給予陽明「中立」評級，目標價 52.7 元，預估未來兩年 EPS 分別為 3.98 元與 2.13 元。
– 群益投顧指出，雖有美伊停火協議，但地緣政治風險仍未完全消除，短期內航運市場仍可能面臨波動。

綜合來看，儘管 SCFI 短期內持續走高，航運股市場對未來運價走勢仍較為謹慎。投資人應關注 7 月前的運價結束信號以及長期供需結構調整，謹慎評估風險。