台股一倍曝險模擬揭示：槓桿投資風險遠超想像

【快訊重點】
本文根據PTT股市文章整理，分析了「從香儂惡魔探討台股一倍曝險」的模擬實驗結果，揭示了在台股中採用一倍曝險策略，尤其涉及借款槓桿時，其風險遠遠超出一般人想像。研究發現，即使採用再平衡策略，並未有效降低強制平倉風險，反而可能因為借款增加部位，導致維持率不足，大幅增加損失。

【核心分析】
模擬實驗顯示，以50%自備50%貸款的策略（a、c），平均損益呈現負值，中位報酬率也較低，且最差5%的虧損比例高達55.7%。這主要是因為策略的長期維持率不足，導致頻繁的強制平倉。更重要的是，針對一倍曝險策略，借款的槓桿比例會放大，使得整體曝險程度大幅增加。即使再平衡策略降低了強制平倉率，也並未有效降低整體損失風險。此外，研究者指出，將「策略槓桿」與「自備款槓桿」混淆，會導致投資者對風險的認知偏差。

【市場觀點】
研究者認為，將「策略槓桿」與「自備款槓桿」混淆是關鍵。借錢開槓桿本身就增加維持率不足要補錢的風險。對於投資者而言，如果真的要採用一倍曝險策略，應做好補錢的心理準備。 另據網友看法，這類策略本質上就是在最壞的情境，也就是表格中最差5%表現的路徑損失和低於130%的補錢否則強平風險，來換報酬率，這並非真正的風險控制，而是一種將損失轉移到其他路徑的策略。 此外，研究者強調，即使強制平倉率降低，也並非意味著風險降低，而是因為損失的發生頻率降低，但每次損失的金額可能更大。