** 航空三雄凍漲燃油附加費，貨運成逆勢利好 **

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**【快訊重點】**
5 月 4 日，華航、長榮航及星宇航空宣布，從 2026 年 4 月 7 日起，台灣境內航線的燃油附加費將凍結不再上漲。短程航線（含香港航線）每段收費 45 美元（約 1,424 台幣），長程航線則為 117 美元（約 3,700 台幣）。雖然油價持續走高，航空公司在燃油成本上壓力陡增，但貨運業績的強勁表現為三家公司帶來逆勢成長的可能。

**【核心分析】**
台灣中油已採用凍漲策略，致使航空三雄在客運方面未能調降燃油附加費，亦未能以此方式緩解成本壓力。根據最新報表，華航與長榮航在 3 月份已創下單月營收新高，主要得益於貨運需求的飆升。AI 與雲端計算等高科技產業的物流需求不斷擴大，預計今年 AI 相關貨物將佔航空貨運營收近 50%，成為推升 5 月營收的核心動力。與客運相較，貨運因需求彈性大，能即時反映油價上漲，緩解營收波動。技術面看，三家公司在長期燃油附加費已確定的情況下，營收與毛利率可維持相對穩定，且毛利率因貨運提價而有提升空間。

**【市場觀點】**
網友普遍關注「燃油附加費凍漲」的意義，部分評論指出此舉並未實際降低成本，顯示市場對價格承壓能力的質疑；然而，分析師指出貨運市場的爆發性增長已成為三家公司抵禦油價上漲的主要籌碼。法人分析師普遍看好港口物流業者如遠雄港、中菲行等，認為其在油價高漲環境下營運成本壓力相對較小，全年營運前景看好。綜合而言，航空三雄在凍漲燃油附加費的同時，透過貨運市場的高增長，或能在油價高企的背景下保持營收與利潤的穩健表現。